01
在資本市場中，這波動作可謂是一石激起千層浪。上海電氣作為中國最大規(guī)模工業(yè)設(shè)備制造企業(yè)之一，其控股江蘇中能的行為也被解讀為國企即將大舉進入光伏行業(yè)的信號。
就在剛剛過去的在8月3日晚間，上海電氣發(fā)布了一則《關(guān)于終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項的公告》
上海電氣稱：鑒于標的公司規(guī)模體量巨大、標的公司涉及本次交易的資產(chǎn)邊界尚未最終確定、本次交易的交易方案較為復雜，交易雙方至今對相關(guān)合作條款和交易方案未達成完全一致意見。因此，交易雙方認為目前繼續(xù)推進本次重大資產(chǎn)重組的時機和條件不夠成熟，交易雙方協(xié)商一致同意終止《關(guān)于江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司股權(quán)收購事宜的框架協(xié)議》。為保護上市公司和廣大投資者利益，經(jīng)審慎研究，公司決定終止籌劃本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項。
至此，本次收購案暫時宣告結(jié)束！
02
此番公告發(fā)布后，協(xié)鑫再次被推上資本市場的風口浪尖，數(shù)月前備受市場矚目的交易雙方，都希冀著在整個光伏行業(yè)畫下標志性的一筆：
收購成功后，此舉將有可能重塑太陽能產(chǎn)業(yè)，這一交易催化出來的成果將成為未來的全球新能源產(chǎn)業(yè)界中的熱點。
但整個光伏行業(yè)不斷遭受著531新政的影響與貿(mào)易戰(zhàn)的波及，硅料與硅片需求不斷下滑。在近2月內(nèi)，單晶硅從硅片、電池片價格的持續(xù)走低，單晶組件僅比多晶組件貴5分/W，而組件端，主流多晶硅組件最低價已跌至1.8元/W（8月1日行情價）。光伏行業(yè)可謂內(nèi)憂外患，腹背受敵，除了少數(shù)優(yōu)秀的龍頭企業(yè)能實現(xiàn)盈利，光伏企業(yè)的不景氣，似乎已成定局。
03
6.29
大和曾在6月29日發(fā)表研究報告，意指上海電氣H股股東或否決與保利協(xié)鑫的交易。
6.21
7.9
事實上，自6月21日開始，協(xié)鑫啟動了18億股回購計劃，并于6月22日、25日、26日、27日及7月5日、6日和9日，保利協(xié)鑫共進行了8次回購，每次回購的股份在500萬股至近2億股不等，其中6月27日，更是一次性回購1.83億股，耗資1.39億港元。行業(yè)分析師治雨認為，保利協(xié)鑫回購股份首先或是為了維護股價，以提振二級市場的信心，在很大程度上與其出售江蘇中能股份的交易亦有關(guān)聯(lián)。
7.19
在7月19日之后，上海電氣發(fā)布的《關(guān)于發(fā)行股份購買資產(chǎn)的進展公告》中，收購保利協(xié)鑫下屬江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司51%股權(quán)的進展仍按計劃進行。
7.26
不過在7月26日上海電氣發(fā)布公告顯示，A股繼續(xù)停牌，收購江蘇中能事項仍在商討中。上海電氣表示，在公司A股股份停牌期間，公司將根據(jù)發(fā)行股份購買資產(chǎn)的進展情況，及時履行信息披露義務(wù)，每五個交易日發(fā)布一次有關(guān)事項的進展情況。
8.3
在8月3日，上海電氣發(fā)布公告，宣告本次收購案暫時宣告結(jié)束！而保利協(xié)鑫也發(fā)布公告，就有關(guān)向上海電氣出售江蘇中能51%股權(quán)，于2018年8月3日，與上海電氣訂立終止協(xié)議。
此時，備受矚目與期待的收購案悄然落幕，有人嘆息，有人不解。
雪球分析師骷髏大白兔點評道：“收購終止，對保利協(xié)鑫從長期發(fā)展并不是壞事，只是短期債務(wù)資金問題需要尋找其他途徑來優(yōu)化。簡單說，收購成功，利好短期，利空長期。收購失敗，利空短期，利好長期。”
畢竟對于整合行業(yè)而言，硅料在光伏產(chǎn)業(yè)一直是最不怕路線之爭，這是一個技術(shù)門檻最高，需求穩(wěn)定的重要環(huán)節(jié)。協(xié)鑫持有硅料端的絕對控股權(quán)對長期發(fā)展來說更好。至于資金債務(wù)問題，相信保利協(xié)鑫會找到其他途徑來優(yōu)化。
一直以來，協(xié)鑫從未在“創(chuàng)新驅(qū)動”之路上停止腳步，保利協(xié)鑫以徐州和新疆產(chǎn)業(yè)基地為“兩翼”，繼續(xù)穩(wěn)固全球多晶硅生產(chǎn)線。
徐州基地多晶硅電價將降到0.38元/kWh，硅粉價格從1.45萬/噸降到1.1萬/噸，仍然是全球第一梯隊的成本競爭力。
而57億元巨資投入、擴產(chǎn)的新疆多晶硅產(chǎn)業(yè)基地也已屆機械峻工，在試運行準備之中。未來多晶硅料全球市占率預(yù)計達30%。
長晶切片方面，未來公司也將新增鑄錠單晶和CCZ直拉單晶技術(shù)量產(chǎn)，其中鑄錠單晶成本遠低于直拉單晶，而轉(zhuǎn)換率相當，性價比更好，公司18年鑄錠單晶產(chǎn)能將達10GW，19年將達15GW。
