2018年5月31日收盤后， A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)（MSCI EMERGING MARKETS INDEX）。按照此前承諾，MSCI將對所有納入指數(shù)的公司進(jìn)行ESG評級。
MSCI根據(jù)從公開渠道收集到的ESG數(shù)據(jù)，對被評公司ESG績效和管理水平打分?；谕袠I(yè)表現(xiàn)對比，被評公司的ESG得分會按照一定標(biāo)準(zhǔn)對應(yīng)到CCC、B、BB、BBB、A、AA、AAA七個等級。
被評公司MSCI ESG得分和等級主要反映了其ESG績效和管理水平在所屬行業(yè)類別中的地位：
AA、AAA代表處于行業(yè)領(lǐng)先（Leader）位置；
BB、BBB、A代表處于行業(yè)平均（Average）位置；
CCC、B代表處于行業(yè)落后（Laggard）位置。
注：有關(guān)MSCI ESG評級的方法論解讀，詳見《一家公司的MSCI ESG評級結(jié)果是如何產(chǎn)生的？》
圖：MSCI ESG評級的等級劃分
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
2019年11月，為響應(yīng)全球ESG投資的發(fā)展勢頭，MSCI宣布公開全球2,800多家公司的ESG評級結(jié)果，其中包括470余家被納入到MSCI指數(shù)（新興市場指數(shù)和中國指數(shù)）的A股上市公司。
自此，全球投資者和相關(guān)從業(yè)人員可通過MSCI官方渠道自由搜索并查閱上述公司的ESG評級。MSCI也會根據(jù)評估模型調(diào)整和最終評級結(jié)果進(jìn)行季度和年度數(shù)據(jù)更新。
2021第一季度已經(jīng)過去，MSCI通過官方渠道陸續(xù)公布了部分公司的最新ESG評級結(jié)果。
截至2021年3月31日，MSCI共調(diào)整或新增了43家A股上市公司的ESG評級，其中：
18家公司的ESG評級結(jié)果被調(diào)整，包括提高等級、保持等級不變或降低等級；
剩余25家公司為2021年新增，即MSCI首次公布或進(jìn)行評級。
在對這43家A股上市公司的ESG評級結(jié)果統(tǒng)計分析后發(fā)現(xiàn)以下結(jié)論。
01
評級調(diào)整呈下降趨勢
在18家ESG評級結(jié)果得到調(diào)整的A股中，有8家公司（44%）的評級被調(diào)低，有7家公司（39%）的評級保持不變，僅有3家公司（17%）的評級被調(diào)高。
圖：A股最新ESG評級調(diào)整情況（不包括2021年新增）
數(shù)據(jù)來源：MSCI，ESG亞洲報告整理
在評級被調(diào)高的3家公司中，復(fù)星醫(yī)藥（600196）由BB級提高為BBB級、新能泰山（000720）由B級提高為BB級、工業(yè)富聯(lián)（601138）由CCC級提高為B級；
在評級被調(diào)低的8家公司中，有5家由原來的行業(yè)平均位置（BB級）降到了行業(yè)落后位置（B級）；
在評級保持不變的7家公司中，有4家仍然處于行業(yè)落后位置（3家B級、1家CCC級），有3家處于行業(yè)平均位置（2家BBB級、1家BB級）。
表：A股最新ESG評級調(diào)整結(jié)果
（不包括新增）
數(shù)據(jù)來源：MSCI官網(wǎng)，ESG亞洲報告整理
02
新增A股ESG表現(xiàn)欠佳
在新增的25只A股中，多數(shù)公司（76%）的ESG評級為CCC級或B級（處于行業(yè)落后位置），5家公司的ESG評級為BB級或BBB級（處于行業(yè)平均位置），有1家公司的ESG評級為AA級（處于行業(yè)領(lǐng)先位置）。
圖：A股新增ESG評級分布
數(shù)據(jù)來源：MSCI，ESG亞洲報告整理
但從ESG關(guān)鍵議題來看，新增A股公司在某些議題（特別是在環(huán)境類議題）方面仍憑借優(yōu)秀的管理、實(shí)踐和績效領(lǐng)先于同業(yè)企業(yè)，如：
有4家公司在“清潔技術(shù)機(jī)遇（Opportunities in Clean Tech）”方面處于同行業(yè)領(lǐng)先位置（值得注意的是，其中3家公司的ESG評級為B級，但仍在 “清潔技術(shù)機(jī)遇”方面領(lǐng)先于同業(yè)）；
在“有害排放（Toxic Emissions & Waste）”“公司治理（Corporate Governance）”“產(chǎn)品安全和質(zhì)量（Product Safety & Quality）”方面各有2家公司的表現(xiàn)處于同業(yè)領(lǐng)先位置；
在“責(zé)任投資（Responsible Investment）”“勞工管理（Labor Management）”方面各有1家公司處于同業(yè)領(lǐng)先位置。
表：新增A股ESG評級結(jié)果
數(shù)據(jù)來源：MSCI官網(wǎng)，ESG亞洲報告整理
03
陽光電源成最大“黑馬”
在新增的25只A股中，陽光電源股份有限公司（300274，陽光電源）的MSCI ESG評級為AA級，成為2016年以來第3家獲得高評級（AA或AAA級）的A股公司。
圖：陽光電源MSCI ESG評級
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
除陽光電源外，
金風(fēng)科技（002202）在2020年7月獲得AA級，目前尚未有新的調(diào)整；
老板電器（002508）分別在2019年3月、2020年2月獲得AA級，但在最近的一次評級中（2020年7月）降為了A級。
根據(jù)MSCI官方信息顯示，陽光電源屬于“Electrical Equipment（電子設(shè)備）”行業(yè)類別。目前，全球共有38家公司被MSCI歸為此類別。
從全球同業(yè)對比來看，陽光電源的ESG管理水平和績效超過了約84%的公司，僅落后于約5%的同業(yè)企業(yè)。
圖：陽光電源MSCI ESG評級的同業(yè)比較
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
核心ESG議題方面，陽光電源在勞工管理、清潔能源機(jī)遇，以及有害排放和廢棄物三個指標(biāo)方面都處于行業(yè)領(lǐng)先位置，沒有議題落后于同業(yè)企業(yè)。
圖：陽光電源核心ESG議題的同業(yè)對比情況
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
陽光電源是一家專注于新能源電源設(shè)備的企業(yè)。除ESG方面取得國際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可外，陽光電源2020年業(yè)績表現(xiàn)驚人，營業(yè)收入、凈利潤增長幅度大超預(yù)期。
圖：陽光電源2020年業(yè)績預(yù)告情況表
圖片來源：陽光電源，2020年度業(yè)績報告
2020年疫情對各個行業(yè)都產(chǎn)生了或多或少的影響。在動蕩復(fù)雜的市場環(huán)境中，ESG體現(xiàn)出的長期風(fēng)險抵抗屬性更加突出，全球投資者和發(fā)行人對ESG投資的熱情顯著提升。
疫情期間，ESG策略也表現(xiàn)出了明顯的“優(yōu)越性”——ESG指數(shù)增長整體優(yōu)于傳統(tǒng)指數(shù)。
圖：相對基準(zhǔn)的MSCI ACWI ESG指數(shù)系列表現(xiàn)
（2013年5月31日至2020年11月3）
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
相較歐美市場，國內(nèi)ESG投資和生態(tài)建設(shè)都處于起步階段，ESG理念還未完全樹立，市場參與者還處在徘徊觀望期。
雖然從MSCI ESG評級調(diào)整來看，A股整體ESG績效和管理水平提升不明顯，甚至有下降趨勢，但也涌現(xiàn)出陽光電源等ESG實(shí)踐領(lǐng)先者，引領(lǐng)行業(yè)和市場向著可持續(xù)發(fā)展的方向前進(jìn)。
隨著中國經(jīng)濟(jì)率先在疫情沖擊下復(fù)蘇和資本市場的國際化穩(wěn)步推進(jìn)，A股市場將在政策驅(qū)動和海外資本需求下，逐漸迸發(fā)出更強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展生命力，越來越多的A股上市公司將有機(jī)會和發(fā)展空間成長為軟硬實(shí)力兼具的國際領(lǐng)先企業(yè)。
ESG亞洲報告將密切關(guān)注ESG監(jiān)管要求和全球ESG投資趨勢，為您提供最快、最新、最全的ESG資訊和解讀，助力上市公司提升資本市場ESG表現(xiàn)，幫助中國企業(yè)融入可持續(xù)發(fā)展浪潮。
