風(fēng)光不再、暴利已過(guò)
Wacker Chimie，Hemlock曾經(jīng)是兩家全球頂級(jí)多晶硅頂級(jí)供應(yīng)商，在“擁硅為王”的時(shí)代，一度以20歐元/公斤的成本創(chuàng)造500歐元/公斤天價(jià)。
為了滿足全球太陽(yáng)能行業(yè)對(duì)多晶硅的需求，兩巨頭同時(shí)在德國(guó)田納西州幾乎面對(duì)面的工業(yè)園區(qū)各投資數(shù)十億美元擴(kuò)產(chǎn)。在中美歐光伏貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，Hemlock在新廠建成調(diào)試完畢當(dāng)日即宣布關(guān)閉;而瓦克則受益于中歐貿(mào)易戰(zhàn)的諒解協(xié)議，以美國(guó)多晶硅新產(chǎn)能供應(yīng)全球，以歐洲原有產(chǎn)能供應(yīng)中國(guó)，成為中美歐光伏貿(mào)易戰(zhàn)的最大贏家。
然而，這個(gè)最大贏家卻在近日的公告中指出：由于光伏項(xiàng)目市場(chǎng)缺乏復(fù)蘇，多晶硅價(jià)格持續(xù)走低，制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，今年將被迫對(duì)其多晶硅生產(chǎn)資產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表價(jià)值進(jìn)行約7.5億歐元的特別減記。
哭訴中國(guó)、轉(zhuǎn)嫁矛盾
對(duì)其根本原因，瓦克發(fā)言人認(rèn)為，因?yàn)橹袊?guó)新增光伏裝機(jī)量沒(méi)有達(dá)到最初預(yù)期，而中國(guó)多晶硅產(chǎn)能過(guò)剩。
瓦克公司首席財(cái)務(wù)官進(jìn)一步指責(zé)：“中國(guó)政府不僅在貸款和激勵(lì)措施上對(duì)多晶硅產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┲С?，而且還在以極其優(yōu)惠的價(jià)格向多晶硅生產(chǎn)商提供煤炭發(fā)電。”
中國(guó)企業(yè)對(duì)多晶硅的瘋狂投資，不僅能造成新超純多晶硅產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，領(lǐng)先的多晶硅工廠也大大降低了多晶硅制造成本，價(jià)格不斷創(chuàng)新低。
瓦克選擇強(qiáng)調(diào)，多晶硅產(chǎn)能過(guò)剩是中國(guó)多晶硅生產(chǎn)商造成的，這意味著多晶硅價(jià)格沒(méi)有從創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)回升。
這一巨大逆轉(zhuǎn)使人們對(duì)瓦克多晶硅部門(mén)的業(yè)績(jī)預(yù)期從樂(lè)觀變成了約7.5億歐元的息稅前虧損。
瓦克列舉了與資產(chǎn)減值的所有原因都集中在中國(guó)政府的政策，包括對(duì)太陽(yáng)能級(jí)和半導(dǎo)體級(jí)多晶硅生產(chǎn)方面實(shí)現(xiàn)自給自足的戰(zhàn)略上，政府預(yù)期新增裝機(jī)量遠(yuǎn)未達(dá)到。
咎由自取，深度揭秘
1.囤積策略失敗
根據(jù)TestPV對(duì)瓦克產(chǎn)能、銷(xiāo)量、產(chǎn)值等數(shù)據(jù)分析，2019年以來(lái)，瓦克德國(guó)多晶硅工廠一直滿產(chǎn)，一方面因?yàn)槠涿绹?guó)工廠經(jīng)歷了一次大爆炸尚未完全恢復(fù)元?dú)猓硪环矫嫱呖似谕詽M產(chǎn)降低多晶硅成本，并囤貨期待2019年第四季度由搶裝帶來(lái)的價(jià)格回升。
然而，由于中國(guó)的光伏裝機(jī)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，2019年第四季度多晶硅價(jià)格仍處于歷史低位，瓦克低生產(chǎn)成本囤積多晶硅的策略幾乎沒(méi)有任何成功機(jī)會(huì)。
2.投資戰(zhàn)略失誤
對(duì)全球貿(mào)易戰(zhàn)的誤判，是瓦克多晶硅資產(chǎn)減值的根本原因。在戰(zhàn)略失誤面前，再成功的市場(chǎng)戰(zhàn)術(shù)和業(yè)績(jī)都無(wú)法挽回?cái)【帧?/div>
上世紀(jì)末，有機(jī)硅巨頭曾經(jīng)想投資在馬來(lái)西亞，因?yàn)閬喼藿鹑谖C(jī)導(dǎo)致了瓦克和道康寧這兩家有機(jī)硅巨頭同時(shí)選擇聯(lián)手投資在張家港，享受到了中國(guó)新世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大紅利。
然而，同是在本世紀(jì)初，或是為了規(guī)避把投資放在中國(guó)一個(gè)籃子里的風(fēng)險(xiǎn)，或是考慮到美國(guó)超低的電價(jià)成本，這兩家全球多晶硅巨頭竟然不約而同地?zé)o視中國(guó)光伏企業(yè)的興起，無(wú)視多晶硅料從美國(guó)原產(chǎn)地到中國(guó)用戶的巨額運(yùn)輸成本，在美國(guó)田納西州分別建立各自的“未來(lái)多晶硅基地”。
或許有人說(shuō)：2008年前，中國(guó)的組件、電池只是剛剛興起，全球排名靠前的組件廠還是美國(guó)企業(yè)，誰(shuí)能想到市場(chǎng)變化這么快。
“事后諸葛亮”想說(shuō)的是，普通人決策錯(cuò)誤并不奇怪，作為在中國(guó)深耕多年的道康寧(Hemlock)和瓦克，如何也無(wú)視中國(guó)制造的神奇規(guī)律?
如今，全球光伏組件、電池制造的巨大部分產(chǎn)能都在中國(guó)，在硅料價(jià)格猛降后，將多晶硅從美國(guó)、歐洲運(yùn)到中國(guó)顯然是不劃算的。
3.被中美貿(mào)易戰(zhàn)坑得太深
一方面，瓦克是中美歐貿(mào)易戰(zhàn)的最大贏家。Hemlock受限于美國(guó)產(chǎn)能，已經(jīng)無(wú)法與瓦克等同臺(tái)競(jìng)技，加上2014年起對(duì)來(lái)料加工也堵上了免關(guān)稅大門(mén)，Hemlock直接關(guān)閉了多晶硅工廠。
而瓦克，充分利用協(xié)調(diào)其歐洲、美洲兩大多晶硅生產(chǎn)基地的優(yōu)勢(shì)，避開(kāi)貿(mào)易壁壘，順利向中國(guó)光伏市場(chǎng)供應(yīng)。
當(dāng)Hemlock流下關(guān)廠的眼淚時(shí)，瓦克一定是在笑的。
另一方面，瓦克笑在了一時(shí)，卻沒(méi)笑到最后。誰(shuí)能想到，中美貿(mào)易戰(zhàn)竟然持續(xù)了八年!
八年中，全球光伏裝機(jī)量是暴漲，2013年前所謂的裝機(jī)量排名，在2014年起就是個(gè)零頭。
而瓦克在德國(guó)的原有生產(chǎn)基地，根本無(wú)法滿足全球暴增的多晶硅需求。當(dāng)年瓦克或是Hemlock的多晶硅產(chǎn)能，那是為了電子行業(yè)的需求設(shè)計(jì)的。雙方在田納西州的新投資，才是滿足光伏應(yīng)用、與原有產(chǎn)能非同一數(shù)量級(jí)別的現(xiàn)代意義工廠。雙反之初，瓦克德國(guó)基地還能協(xié)調(diào)全球產(chǎn)能，傾其之力供應(yīng)中國(guó);當(dāng)雙反進(jìn)入到2015年以后，全球多晶硅就只能依靠來(lái)自中國(guó)新增的多晶硅供應(yīng)了。
而這個(gè)時(shí)候，不要怪瓦克干啥去了，瓦克由于其美國(guó)田納西州工廠投資的拖累，根本無(wú)力、無(wú)心、無(wú)理由再到中國(guó)來(lái)投資一家新的多晶硅生產(chǎn)基地。
4.中美光伏貿(mào)易戰(zhàn)，來(lái)的好，停得也將恰到好處
2011年起，美國(guó)開(kāi)始光伏對(duì)華雙反調(diào)查，并在2012年正式確認(rèn)。盡管一而再、再而三地輸?shù)袅薟TO的光伏官司，但美國(guó)貿(mào)易委員會(huì)仍然堅(jiān)持著對(duì)華光伏雙反。
據(jù)說(shuō)，近期中美雙反的貿(mào)易談判有所緩和，很可能會(huì)逐步取消一些關(guān)稅政策。然而，即便從2020年起美國(guó)對(duì)華貿(mào)易雙反政策突然停止，中國(guó)的多晶硅企業(yè)也已經(jīng)完成了從技術(shù)、質(zhì)量、產(chǎn)能、成本的準(zhǔn)備，完成了三年前開(kāi)始的產(chǎn)能擴(kuò)張，能夠完全實(shí)現(xiàn)自給并以全球最低成本供應(yīng)全球。
就算光伏貿(mào)易戰(zhàn)能停，TestPV認(rèn)為，必然是停得恰到好處。
美國(guó)國(guó)際貿(mào)易代表處(USTR)，對(duì)于瓦克這樣的歐洲企業(yè)來(lái)講，那就是個(gè)不折不扣的“豬隊(duì)友”啊!
在美國(guó)，能充分認(rèn)清形勢(shì)的，也就是SEIA美國(guó)太陽(yáng)能行業(yè)協(xié)會(huì)了。正是由于他們的努力，美國(guó)的太陽(yáng)能投資返稅才能不斷延長(zhǎng)以拯救美國(guó)的光伏裝機(jī)，雙面組件才能重返豁免201關(guān)稅清單。
【結(jié)語(yǔ)】
對(duì)于瓦克來(lái)講，挽救自己的唯一出路只能是期待歐洲和美國(guó)市場(chǎng)的興起。如果能降低在美國(guó)生產(chǎn)的多晶硅價(jià)格，并能夠帶動(dòng)起在美國(guó)的單晶硅片、電池片投資，還是有機(jī)會(huì)為美國(guó)光伏降低成本的。對(duì)于隆基、協(xié)鑫等，不知道是否有機(jī)會(huì)在美國(guó)投資，利用瓦克在美國(guó)本土的多晶硅料，生產(chǎn)更低成本的電池和組件呢?
