1月21日，天業(yè)通聯(lián)披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬作價12.7億元置出全部資產(chǎn)，同時以發(fā)行股份的方式作價75億元購買晶澳太陽能100%股權(quán)。
中國光伏行業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長王勃華在1月17日表示：“企業(yè)繼續(xù)借住資本市場融資，如IPO或借殼上市等，一旦成功，募集資金將推動產(chǎn)能的持續(xù)擴張和行業(yè)整合。”
估值翻近3倍
僅僅半年時間，晶澳太陽能的身價就蹭蹭上漲。
據(jù)重組預(yù)案顯示，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)為晶澳太陽能100%股權(quán)。以截至 2018年9月30日的預(yù)估值為基礎(chǔ)，經(jīng)交易各方初步協(xié)商，標的資產(chǎn)初步交易作價為75億元。
而在2018年7月17日，晶澳太陽能宣布完成于控股母公司晶龍集團的合并交易，正式從美國納斯達克退市，彼時晶澳太陽能估值為3.56億美元(折合人民幣為24.49億元)，半年時間，晶澳太陽能估值翻3倍。
對此，一位在港上市光伏公司高層在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“退市時顯著低估了，晶澳是當年最大最專業(yè)的電池企業(yè)，后來延伸到組件，這個體量和競爭力水平的企業(yè)，在A股一般都是200多億估值。”
官網(wǎng)顯示，晶澳太陽能2005年成立，2007年在美國納斯達克交易所掛牌上市，業(yè)務(wù)覆蓋硅片、電池、組件及光伏電站，產(chǎn)品足跡遍布全球一百多個國家和地區(qū)，全球市場占有率為10%，年銷售額為197億元，截至2017年，累計出貨量為27GW。
而此次借殼交易，業(yè)務(wù)與晶澳太陽能截然不同的“賣殼方”天業(yè)通聯(lián)也是誠意十足。
重組方案表示，天業(yè)通聯(lián)擬向華建興業(yè)出售截至評估基準日全部資產(chǎn)與負債，擬出售資產(chǎn)的預(yù)估值為12.7億元，華建興業(yè)以現(xiàn)金方式支付對價。為便于置出資產(chǎn)交割，天業(yè)通聯(lián)擬將全部置出資產(chǎn)注入全資子公司重工科技，并向華建興業(yè)交割重工科技100%股權(quán)，因客觀原因無法注入重工科技的置出資產(chǎn)，天業(yè)通聯(lián)擬向華建興業(yè)直接交割該等置出資產(chǎn)。
重組預(yù)案指出，資產(chǎn)出售與發(fā)行股份購買資產(chǎn)互為前提、互為條件，共同構(gòu)成本次交易方案不可分割的組成部分，其中任何一項因任何原因終止或不能實施，則本次交易將終止實施。
天業(yè)通聯(lián)的業(yè)績一直不理想，上市8年7年扣非凈利潤虧損，除了上市當年盈利外，從2011年—2017年，天業(yè)通聯(lián)的扣非凈利潤均為負值。2017年，天業(yè)通聯(lián)的營收為3.57億元、歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-824.63萬元。截至 2018年9月30日，合并口徑天業(yè)通聯(lián)未經(jīng)審計的未彌補虧損為8.24億元。
“少壯派”現(xiàn)身
1952年出生的晶澳太陽能實際控制人靳保芳早已過花甲之年，如今“少壯派”開始出現(xiàn)在股東名單。
天業(yè)通聯(lián)擬向晶泰福、其昌電子、深圳博源、靳軍淼、晶駿寧昱、晶禮寧華、晶仁寧和、晶德寧福、寧晉博納發(fā)行股份購買其合計持有的晶澳太陽能 100% 的股權(quán)。本次交易完成后，上市公司的控股股東變更為晶泰福，持有上市公司 59.73%的股權(quán)，實際控制人變更為靳保芳。
值得關(guān)注的是，靳保芳之女靳軍淼現(xiàn)身股東名單中。截至本預(yù)案前數(shù)日，靳軍淼持有晶澳太陽能317.66萬股，持股比例為0.24%
2019年1月20日，晶澳太陽能股東作出決議，同意引入晶駿寧昱、晶禮寧華、晶仁寧和、晶福寧德、寧晉博納、靳軍淼成為公司新股東。上述增資事項尚未辦理工商變更手續(xù)，待變更完畢后，靳軍淼持有晶澳太陽能的股權(quán)比例為0.33%。
事實上，在晶澳太陽能私有化前后，股權(quán)結(jié)構(gòu)就開始厘清。據(jù)了解，早在2018年9月25日，晶澳太陽能唯一股東晶澳發(fā)展有限公司(下稱晶澳發(fā)展)與晶泰福、其昌電子分別簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的92.4817%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給晶泰福，將其持有的7.5183%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其昌電子；次日，晶澳太陽能股東會決議，同意晶泰福向深圳博源企業(yè)管理中心(有限合伙)(上述深圳博源)轉(zhuǎn)讓晶澳太陽能5.6%的股權(quán)。
2018年10月11日，晶澳太陽能曾發(fā)布公告稱，晶澳太陽能原系美國上市公司晶澳太陽能控股有限公司通過晶澳發(fā)展100%持有的子公司。為實現(xiàn)借殼上市的目的，外資控股的紅籌結(jié)構(gòu)需調(diào)整為內(nèi)資控股結(jié)構(gòu)。在此過程中，公司控股股東由晶澳發(fā)展變更為晶泰福，公司實際控制人仍為靳保芳。
2018 年9 月 28 日，晶澳太陽能與晶駿寧昱、晶禮寧華、晶仁寧和、晶福寧德、寧晉博納、靳軍淼共同簽署《增資協(xié)議》，約定新股東合計以 24270.00 萬元認購公司新增注冊資本。
目前前十大股東中的多家企業(yè)位于寧晉縣，而靳保芳1975 年 10 月任寧晉縣農(nóng)機局辦公室主任，1984年3月任寧晉縣農(nóng)機局副局長、農(nóng)機供應(yīng)公司經(jīng)理，1992 年任河北省寧晉縣電力局黨委書記、局長。
回歸A股擴張
盡管高速發(fā)展數(shù)年的光伏行業(yè)，2018年因531新政發(fā)展減速，但擴張、擴張，仍將是2019年大型光伏企業(yè)的旋律。
據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年晶澳太陽能電池組件出貨量連續(xù)排名全球前五位，2017年達到全球第三；2015-2017年晶澳太陽能電池片產(chǎn)量則連續(xù)位居全球前二位，2017年為全球第二。
晶澳太陽能產(chǎn)品足跡則遍布歐美、日本、印度、東南亞、拉美、中東及非洲等多個國家和地區(qū)，與全球優(yōu)質(zhì)的電力公司、光伏電站系統(tǒng)集成商等核心客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，充分發(fā)揮了全球產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)同作用。
此外，在財務(wù)方面，晶澳太陽能盈利狀況良好，2015年、2016年、2017年及2018年三季度，晶澳太陽能未經(jīng)審計的合并營業(yè)收入分別為140.19億元、169.40億元、205.50億元和147.68億元。
中國能源經(jīng)濟研究院院長紅煒曾在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“光伏產(chǎn)業(yè)是需要金融支持的一個產(chǎn)業(yè)，與資本市場的運作必不可分，此前光伏企業(yè)在美國上市進行比較好融資，但近兩年整個國外資本市場融資乏力，所以中概股光伏企業(yè)選擇私有化回到國內(nèi)。”
中國光伏行業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長王勃華在1月17日的光伏行業(yè)展望方面表示，“企業(yè)繼續(xù)借住資本市場融資，如IPO或借殼上市等，一旦成功，募集資金將推動產(chǎn)能的持續(xù)擴張和行業(yè)整合。”
“在光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展、國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)平價上網(wǎng)即將實現(xiàn)的大背景下，晶澳太陽能擬通過本次交易取得 A 股資本市場運作平臺，未來可積極運用A股資本市場平臺實現(xiàn)融資、并購整合功能，提高資本實力、品牌知名度，進而快速擴張企業(yè)規(guī)模，確定行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)地位，為晶澳太陽能長遠發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。”晶澳太陽能也在重組預(yù)案中提及。
對于借殼上市的具體時間表，借殼上市后將在光伏產(chǎn)業(yè)鏈哪方面重點發(fā)展，記者采訪晶澳太陽能方面負責人，對方表示，目前公司處于借殼靜默期，暫不方便發(fā)展相關(guān)言論，如有可披露新動態(tài)，將第一時間發(fā)布。
