超三分之一企業(yè)營收增幅為負(fù)

　　

　　從營收角度來看，營收超過5億元的企業(yè)接近59%。特變電工以80.1億元的營收遙遙領(lǐng)先，通威股份及正泰電器分別以52.2億元及50.1億元緊隨其后。其他營收在30億元以上的還有隆基股份及中利集團企等。

　　

　　營收增幅超過100%的企業(yè)有5家，分別為三超新材（250.9%）、易成新能（194.1%）、岱勒新材（168.1%）、京運通（156.8%）、易世達（105.4%）。值得注意的是，營收取得正向增長的企業(yè)占到63%，超過三分之一的企業(yè)營收增長為負(fù)。而在去年三季度，獲得營收增長的企業(yè)達到83%。今年一季度營收增長為負(fù)的企業(yè)中，不乏中來股份、協(xié)鑫集成、珈偉股份、林洋能源等去年業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼的企業(yè)，營收降幅最大的企業(yè)是天龍光電，達到-77.2%。營收金額第一的特變電工其營收增幅接近-2%。

　　

　　爭霸前20強

　　

　　凈利潤方面，87%的企業(yè)獲得了盈利，其中超過三分之一的企業(yè)盈利在1億元以上。凈利潤在5億元以上的企業(yè)有東旭藍天（10.84）、正泰電器（6.13）、隆基股份（5.43）、特變電工（5.01）四家，其中東旭藍天凈利潤超過10億元，獨領(lǐng)風(fēng)騷。增幅方面，有65%的企業(yè)獲得了凈利正向增長，京運通以6714%的凈利增長笑傲群雄，另外東旭藍天也有2909%的增幅，如此高幅度的增長令人咋舌。

　　

　　

　　

　　其中東旭藍天綜合在金額及增幅兩個方面一枝獨秀。但值得一提的是，根據(jù)東旭藍天財報，該公司在今年一季度通過房地產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓獲得了近10億元的非經(jīng)常性損益，簡單的加減法就可知，一季度東旭藍天在光伏領(lǐng)域獲取的凈利潤金額并不大。而正泰電器業(yè)務(wù)包括低壓電器和光伏業(yè)務(wù)，根據(jù)其2017年財報，光伏業(yè)務(wù)營收占總其營收的40%左右。所以綜合來看，今年一季度純粹在光伏領(lǐng)域獲得的利潤仍然以隆基股份為首。

　　

　　

　　

　　除此之外，有6家企業(yè)凈利潤為負(fù)，近35%的企業(yè)凈利增幅為負(fù)。其中海潤光伏凈虧1.96億元，協(xié)鑫集成凈虧1.47億元，航天機電凈虧1.35億元。而珈偉股份（-74%）、清源股份（-75%）、拓日新能（-82%）、恒星科技（-89%）幾家企業(yè)的凈利下降在70%以上。

　　

　　從財報看行業(yè)風(fēng)向

　　

　　從以上分析可以發(fā)現(xiàn)，一季度大部分光伏企業(yè)都交出了一份較好的答卷，然而去年全年虧損的企業(yè)只有三兩家，而今年一季度錄得虧損的企業(yè)卻達到了6家。另外，超過三分之一的企業(yè)營收出現(xiàn)負(fù)增長也是近年來光伏產(chǎn)業(yè)較為少有的情況。而根據(jù)財報，以5.43億元領(lǐng)跑盈利榜的隆基股份，其21.91%的毛利率卻差強人意，比去年四季度環(huán)比減少約5個百分點，比去年一季度同比減少約10個百分點。

　　

　　由此可見，光伏裝機量雖然在一季度有所爆發(fā)，但是由于行業(yè)的競爭日益激烈，在補貼不斷下降的情況下，行業(yè)已經(jīng)進入微利時代，部分企業(yè)已經(jīng)略顯疲態(tài)。

　　

　　另外，無論是營收增幅還是凈利增幅方面，三超新材、易成新能、岱勒新材等幾家光伏切割企業(yè)表現(xiàn)都非常出眾?？梢娮匀ツ觊_始的金剛線切割工藝的普及讓相關(guān)金剛線供應(yīng)商賺的盆滿缽滿。這一點在易成新能的財報變化上得到了極大的體現(xiàn)。2017年，易成新能錄得2010年上市以來的首度虧損，主要原因在于行業(yè)內(nèi)金剛線切割對傳統(tǒng)砂漿切割的革新，作為在傳統(tǒng)砂漿切割領(lǐng)域的巨頭，易成新能首當(dāng)其沖，錄得10億元的虧損。在此情況下，易成新能壯士斷腕，關(guān)停大部分晶硅片切割刃料業(yè)務(wù)，開始大力布局電鍍金剛線等業(yè)務(wù)，成功扭虧為盈，以超380%的凈利增幅再次躋身行業(yè)前列。

　　

　　據(jù)統(tǒng)計，2018年一季度，在上下游包括硅料硅片、電池組件、電站系統(tǒng)及運營等版塊中，上游硅料硅片領(lǐng)域所獲得的營收最好，而下游電站系統(tǒng)及運營在凈利增長方面表現(xiàn)最好，而電池組件方面，不但凈利增長很弱，而且毛利率為各產(chǎn)業(yè)鏈最低。根據(jù)多家產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù)，目前高效單晶PERC組件的需求較為火熱，而普通多晶組件的需求卻趨冷，部分廠家不得不降價銷售。

　　

　　組件價格的下降使得相關(guān)企業(yè)苦不堪言，好不容易在2017年扭虧為盈的協(xié)鑫集成，卻在今年一季度虧損1.47億元，其主要原因就在于組件價格的下跌。近日協(xié)鑫集成相關(guān)負(fù)責(zé)人接受采訪時表示，光伏組件是目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈上競爭最強、利潤最薄的環(huán)節(jié)，協(xié)鑫集成在通過技術(shù)迭代、成本優(yōu)化等持續(xù)打造光伏制造、EPC業(yè)務(wù)競爭力的同時，也在積極尋找第二主業(yè)。而通過協(xié)鑫集成近日公告的重大資產(chǎn)購買的事項來看，其標(biāo)的資產(chǎn)為一家半導(dǎo)體企業(yè)。可見他們試圖尋找的第二主業(yè)正是半導(dǎo)體行業(yè)。而在此之前，東方日升、中利集團等光伏企業(yè)也各自有跨界計劃。也許在光伏行業(yè)步入微利時代之后，部分光伏企業(yè)也要開始轉(zhuǎn)型。

　　

　　小結(jié)

　　

　　總體而言，今年一季度雖然裝機容量漲勢喜人，但是企業(yè)財報表現(xiàn)卻好像并不十全十美。超三分之一企業(yè)營收增幅為負(fù)、毛利下降明顯、企業(yè)紛紛跨界，這些事情湊合到一起，光伏行業(yè)微利時代的效應(yīng)似乎已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)。而在國家的嚴(yán)控之下，行業(yè)也開始向提質(zhì)增效方面轉(zhuǎn)型，沒有技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)將面臨淘汰。而更多的企業(yè)或許會在鞏固光伏產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，向其他利潤率更高的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。