上帝欲其滅亡，必先令其瘋狂。隨著中國光伏" title="光伏新聞專題">光伏產(chǎn)業(yè)“由盛而衰”，曾以400億身家當(dāng)上“江西首富”的彭小峰，短短五年時間資產(chǎn)便縮水至15億。

高達(dá)300%的利潤，驅(qū)使著一波波產(chǎn)業(yè)賭徒押上全部籌碼。上萬億的資金，如潮水般涌入市場和技術(shù)尚不成熟的光伏產(chǎn)業(yè)，掀起一場泡沫盛宴。彭小峰的經(jīng)歷，正是這些產(chǎn)能泡沫由擴散到破滅的真實注腳。

新的壞消息是，繼3月份美國對中國光伏產(chǎn)品征收反補貼關(guān)稅后，5月17日，美國又對中國光伏產(chǎn)品征收31.14%至249.96%的反傾銷稅率。這是中國清潔能源產(chǎn)品在國外遭受的第一起貿(mào)易救濟調(diào)查。

中國光伏產(chǎn)業(yè)從一開始就站在世界的起跑線上，并被人們寄予厚望。伴隨著多晶硅行情和太陽能股票的雙雙崩盤，各界對中國光伏產(chǎn)業(yè)的浮躁發(fā)展，開始提出新的追問。

“江西首富”墜落

37歲的彭小峰陷身全球光伏產(chǎn)業(yè)崩盤的危局之中，身家已由400億縮水至15億

從2005年注冊賽維LDK，到2007年在紐交所上市，短短三年，彭小峰在創(chuàng)造了中國企業(yè)赴美IPO融資額紀(jì)錄的同時，也以400億身家登上了“江西首富”的寶座。

接下來的2007年到2010年，賽維更是一躍成為世界上產(chǎn)能最大的太陽能硅片生產(chǎn)商，并不斷向光伏產(chǎn)業(yè)的上下游拓展，以期打造一個“垂直一體化”的光伏企業(yè)。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2010年，在當(dāng)年營業(yè)收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的25億美元之后，彭小峰創(chuàng)造的“光伏神話”，開始隨著賽維的業(yè)績墜落而迅速幻滅。

今年5月16日，賽維LDK向美國遞交了2011年年報，財報中兩個“60億美元”，撕毀了“首富”的光鮮外衣2011年，賽維LDK凈利潤虧損60億美元，負(fù)債總額高達(dá)60億美元，被迫退地籌款。

一個多月前，有關(guān)賽維停產(chǎn)、欠薪、裁員的壞消息，就像捂在棉紙中的火苗，越來越包不住。根據(jù)記者實地探查，賽維的停產(chǎn)情況遠(yuǎn)比其披露的要嚴(yán)重得多：圍繞賽維的多晶硅產(chǎn)業(yè)鏈，上游硅料廠只有下村的生產(chǎn)線是滿產(chǎn)運行，中游位于總部的硅片廠大部分已停工，而下游位于江西南昌的太陽能薄膜電池生產(chǎn)廠已停產(chǎn)半年，只有組件部門仍在正常生產(chǎn)。

 

賽維大面積停產(chǎn)的同時，員工人數(shù)一年內(nèi)銳減近萬人。公開信息披露，2011年7月，賽維的員工28273人，到今年4月降至19495人，減少近9000人。

對于一家重資產(chǎn)型的制造企業(yè)來說，87%的負(fù)債率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了財務(wù)安全的合理范圍。37歲的彭小峰陷身全球光伏產(chǎn)業(yè)崩盤的危局之中，身家已由400億縮水至15億。年報顯示，賽維已經(jīng)決定推遲擴張，并與有關(guān)政府部門簽訂協(xié)議，退還預(yù)付的土地使用權(quán)及出售物業(yè)，以籌措資金，改善流動性。

目前，一支由新余市政府有關(guān)部門組成的“幫扶小組”已經(jīng)進(jìn)駐賽維總部。5月2日，在江西省有關(guān)部門的斡旋之下，國開行與賽維達(dá)成協(xié)議，緊急注資20億。不過，在上游供貨商和近兩萬名員工“嗷嗷待哺”的情況下，對于背負(fù)60億美元巨債的賽維來說，這20億也只是杯水車薪。

外來的“獵殺”

2008年，全球金融危機；2010年，短暫繁榮；2011年，價格暴跌；2012年，美國實行懲罰性關(guān)稅……

彭小峰的經(jīng)歷并非個案，他的沉浮只是中國光伏產(chǎn)業(yè)一年黑暗生存的寫照之一經(jīng)歷了2008年的全球暴跌和2010年的短暫繁榮之后，中國光伏制造業(yè)又在去年遭遇了史無前例的“生死劫難”。

2011年，受歐美需求減少、補貼下調(diào)、雙反調(diào)查等因素的影響，太陽能光伏產(chǎn)品的價格從第二季度開始暴跌，最高跌幅超過80%。其中，多晶硅產(chǎn)品價格從2011年春節(jié)后的最高90美元/公斤，跌至目前僅25美元/公斤，硅片的平均價格也從一年前的1美元/瓦，下跌至一季度的0.3美元/瓦。

價格的暴跌造成了成本倒掛，光伏電池組件的毛利率已經(jīng)降到10%左右，凈利潤方面，除了保利協(xié)鑫，國內(nèi)巨頭全線虧損。全球光伏組件出貨量最大的尚德，總收入下降33%，凈虧損1.37億美元；全球最大的光伏電池供應(yīng)商晶澳，四季度凈虧損7750萬美元，全年凈虧損8970萬美元；產(chǎn)量位居賽維之后的全球第三大硅片制造商昱輝陽光，已連續(xù)三季虧損，其中去年第四季度凈虧損3670萬美元。

屋漏偏逢連夜雨。5月17日，就在賽維遞交巨虧財報次日，美國商務(wù)部宣布對中國光伏電池產(chǎn)品反傾銷調(diào)查的初裁結(jié)果，裁定稅率介于31.14%至249.96%不等，并將征稅期向前追溯90天。新關(guān)稅是在3月份對中國太陽能電池實施2.90%至4.73%的反補貼稅基礎(chǔ)上征收的，稅率之高，令毛利只有10%的中國光伏企業(yè)欲哭無淚。

在資本市場上，投資者對中國光伏產(chǎn)業(yè)的熱情已經(jīng)跌到了谷底，光伏概念股遭受前所未有的無情拋售。i美股（一個為中國人觀察投資美國股市而提供美股行情、信息、數(shù)據(jù)等服務(wù)的財經(jīng)專業(yè)網(wǎng)站）中概太陽能指數(shù)在2011年2月創(chuàng)下1251點新高之后連續(xù)震蕩下跌，最高跌幅逾1000點。5月17日以來，太陽能指數(shù)受美國反傾銷政策影響，大跌23%。

 

光伏股票跌幅九成已是美股市場上司空見慣的風(fēng)景。跌幅最大的尚德電力股價，由96美元的峰值跌落到目前的2美元。賽維LDK從76美元跌落至3美元以下，仍有研究機構(gòu)對其看低至2美元。

爆發(fā)式的擴張

在300%利潤之下，光伏巨頭紛紛啟動“垂直一體化戰(zhàn)略”；在行情觸底之時，光伏巨頭開始了狂熱“抄底”

2004年，德國頒布《可再生能源法》，該法案保證自2004年后20年內(nèi)，為所有安裝的太陽能發(fā)電設(shè)備提供一定補償且數(shù)量不限。以此為起點，中國光伏產(chǎn)業(yè)也掀起了連續(xù)多年的投資熱潮。

晶硅電池技術(shù)是當(dāng)前光伏發(fā)電的主流技術(shù)，賽維、尚德等光伏企業(yè)大都是從硅晶產(chǎn)業(yè)的中游切入的從國外進(jìn)口多晶硅，生產(chǎn)出多晶硅片再出口全球。這種“兩頭在外”的特點，決定了中國光伏產(chǎn)業(yè)的上游受制于國外的技術(shù)壟斷和原料供應(yīng)，下游受制于國外光伏市場的需求和行情。

當(dāng)時，用于太陽能發(fā)電的多晶硅主要由七家歐美企業(yè)所壟斷，高達(dá)400多美元一公斤的價格，帶來了300%的利潤，光伏巨頭紛紛啟動“垂直一體化戰(zhàn)略”，延長產(chǎn)業(yè)鏈，在2008年掀起了第一個投資高潮。而2010年全球光伏行情的觸底反彈，更刺激了光伏巨頭“抄底”的狂熱。據(jù)不完全統(tǒng)計，2009年至2011年的3年內(nèi)，國內(nèi)投向多晶硅產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資金至少在1萬億以上。

私募股權(quán)基金是最敏捷的狩獵者。據(jù)投中集團分析師李鈴統(tǒng)計，2005年以來，至少有50家私募基金搶入我國光伏行業(yè)，投資近80個項目，融資總額達(dá)到21.21億美元，平均單筆融資金額為2791萬美元。在光伏市場明顯萎縮的2011年，光伏行業(yè)還獲得了6起高風(fēng)險“對賭”融資，堪稱虎口拔牙。

在光伏巨頭爆發(fā)式的擴張浪潮中，地方政府起到了推波助瀾的作用。2007年以來，多晶硅項目成為多個地方政府招商引資的“香餑餑”，紛紛推出優(yōu)惠條件，吸引光伏巨頭到當(dāng)?shù)嘏荞R圈地，光伏產(chǎn)業(yè)基地、新能源產(chǎn)業(yè)園區(qū)一時遍地開花。

據(jù)不完全統(tǒng)計，在全國十二五光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺之前，至少有四川、新疆、江西、青海、杭州等多地出臺的光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)劃或新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，涉及總投資超過1.5萬億，“十二五”末的目標(biāo)產(chǎn)值2萬億以上。

 

更為激進(jìn)的做法是：地方政府直接提供資金參與光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。以賽維為例，2005年，野心勃勃的彭小峰找到時任新余市委書記的汪德和，僅僅半個小時就敲定了在新余建設(shè)太陽能產(chǎn)業(yè)基地這個“大項目”，作為交換條件，新余市政府為其提供2億元資金支持。

絕地如何求生

“2012年是光伏產(chǎn)業(yè)的洗牌年，只有那些最早突破了技術(shù)瓶頸并實現(xiàn)了產(chǎn)能優(yōu)化的企業(yè)，才最有可能活下來”

在地方政府的鼓勵下，巨頭們“大躍進(jìn)”式的瘋狂擴產(chǎn)，不斷刷新著“世界紀(jì)錄”

2008年，賽維的硅片出貨量首次達(dá)到1GW（10億瓦特），成為全球最大的多晶硅片生產(chǎn)商；2010年，賽維刷新自己創(chuàng)造的紀(jì)錄，產(chǎn)能達(dá)到2.3GW；同年，無錫尚德的太陽能電池出貨量躍居世界第一；2011年，保利協(xié)鑫的多晶硅產(chǎn)能世界第一。而在組件領(lǐng)域，世界五大廠全部集中在中國，尚德、英利、天合、阿特斯、晶澳等一線企業(yè)的產(chǎn)能都擴張了一倍以上。

2005年，全球的多晶硅總產(chǎn)能也不過五六萬噸，國內(nèi)產(chǎn)量只有60噸，到2009年底，國內(nèi)多晶硅的建成產(chǎn)能達(dá)4萬多噸，2010年超過8.5萬噸，2011年再次提高到14.8萬噸左右，而加上在建項目，預(yù)計到2012年年末，我國多晶硅產(chǎn)能將達(dá)到20萬噸。硅片和晶硅電池的產(chǎn)能，也在同步擴張。

光伏產(chǎn)業(yè)的“第二春”，來得快去得也快。2011年，占據(jù)全球光伏需求量80%的歐洲市場遭遇歐債危機，補貼縮減，安裝量受到限制，而三年來不斷激增的產(chǎn)能持續(xù)釋放，更導(dǎo)致了嚴(yán)重的供過于求。2010年，全國光伏產(chǎn)業(yè)的綜合產(chǎn)能利用率不足60%，2011年更是降到45%，光伏泡沫破滅，導(dǎo)致一大批中小企業(yè)倒閉，一些大廠也開始限產(chǎn)、裁員。

近幾年不斷重復(fù)“融資-擴張-再融資”路線的賽維，隨著去年光伏產(chǎn)業(yè)全線需求萎縮、價格暴跌，迅速陷入泥淖。

在這種困境下，價格戰(zhàn)毫無懸念地展開了。2011年3月末，多晶硅新興巨頭保利協(xié)鑫率先降價。短短半年時間，便將硅晶圓的報價從80美元拉低到40美元。

截至今年5月中旬，國內(nèi)多晶硅的現(xiàn)貨價格已跌破25美元，長單價格逼近22美元，并有下探20美元的趨勢。而記者查閱多家上市公司的公開信息顯示，一季度國內(nèi)主要大廠的平均成本在25美元左右。這意味著，當(dāng)產(chǎn)能過剩遭遇激進(jìn)的價格戰(zhàn)，大多數(shù)多晶硅廠家都面臨著兩難選擇：要么賠線生產(chǎn)出貨，要么停產(chǎn)裁員減虧。

在多晶硅行業(yè)一片慘淡的2011年，唯一的贏家是保利協(xié)鑫，其33%的毛利率，領(lǐng)銜全行業(yè)。雪球財經(jīng)新能源分析師王毓明指出：“這主要得益于協(xié)鑫不斷改進(jìn)多晶硅生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)。”

 

王毓明認(rèn)為，與其說是政策和貿(mào)易環(huán)境惡化將中國光伏逼上絕境，不如說是五年來不顧產(chǎn)能過剩的現(xiàn)實而瘋狂涌入的資本將中國光伏推入了泥淖，“2012年必然是一個光伏產(chǎn)業(yè)的洗牌年，產(chǎn)業(yè)越來越集中是大勢所趨，光伏企業(yè)指望政府以納稅人的錢更多地補貼光伏企業(yè)是不切實際的，只有那些最早突破了技術(shù)瓶頸并在管理上實現(xiàn)了產(chǎn)能優(yōu)化的企業(yè)，才最有可能活下來。”

彭小峰正面回應(yīng)賽維“破產(chǎn)”

:“我不愿意用‘永遠(yuǎn)’這個詞，但他真的很難再翻盤了。”如果一個行業(yè)的絕大多數(shù)從業(yè)者都這樣評價這個行業(yè)的龍頭公司，你覺得真實狀況會怎樣?
賽維LDK，不幸成為了“破產(chǎn)呼聲”最高的大光伏公司，過去兩個月，在經(jīng)歷了裁員停產(chǎn)、債主堵門和破產(chǎn)傳言等一系列負(fù)面風(fēng)波后，處于風(fēng)暴中心的董事長彭小峰，接受了獨家專訪，首度回應(yīng)破產(chǎn)傳言，他說，現(xiàn)在光伏行業(yè)看賽維，就像十年前看喬布斯。

賽維會破產(chǎn)嗎?

記者：最近光伏業(yè)界都很關(guān)心你和你公司的真實狀態(tài)。

彭小峰：我也不是第一次遇到這樣的壓力了。金融危機時更困難，硅料廠建到一半，停下來就是廢銅爛鐵，現(xiàn)在該建的都建好了，不會一邊生意不好一邊還要繼續(xù)投錢。公司這次危機比2008年危機時好多了。

記者：但幾乎整個光伏產(chǎn)業(yè)界，認(rèn)為賽維這次比上次更危險。

彭小峰：上次賽維的品牌、技術(shù)、規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢都還沒形成，現(xiàn)在都形成了，而且擁有專業(yè)的全球化的人才團隊，應(yīng)該更有信心才對。

記者：這信心和賽維最近再次拿到國開行20億貸款有關(guān)嗎?

彭小峰：現(xiàn)在銀行對我們幾百億的授信，每個禮拜都在用，這20億沒有什么特別的。
記者：這很容易讓人想起，2009年江西信托出15億元購買硅料廠15%股權(quán)的情景，當(dāng)時也是在資金最緊張時政府伸出了援手。

彭小峰：銀行的支持是一方面，關(guān)鍵還是要靠企業(yè)自身。目前雖然市場波動，但市場正在向優(yōu)勢企業(yè)集中，像賽維這樣有品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的企業(yè)，春天很快就要來了。
 

記者：那么，賽維會破產(chǎn)嗎?

彭小峰：我們是太陽能光伏行業(yè)里非常非常少能具備上述優(yōu)勢的公司，我們更多是把行業(yè)洗牌看作非常好的機會。

記者：所以外界擔(dān)心的破產(chǎn)問題，是不存在的嗎?

彭小峰：最近一會兒傳這家破產(chǎn)、一會兒傳那家破產(chǎn)，這個行業(yè)里面什么聳人聽聞大家就去炒作什么。這樣去炒作一個戰(zhàn)略新興行業(yè)的困難，放大所謂風(fēng)險與危機非常不負(fù)責(zé)。

我不知道，我沒聽說過

記者：去年你一直在努力分拆賽維的硅料業(yè)務(wù)到香港上市，上市失敗對公司有什么影響?

彭小峰：硅料上市我們?nèi)栽谂Γ?dāng)然這有賴于光伏及半導(dǎo)體市場的好轉(zhuǎn)，我們非常有信心。

記者：但是國開金融、建銀國際、中銀國際這三家“國字號”基金的投資者，我們得到的信息是，他們表示了失望。

彭小峰：不會，作為我們的戰(zhàn)略投資者，我們得到他們很大的支持。
 

記者：但據(jù)我們的了解，他們對硅料業(yè)務(wù)能在2012年底上市已經(jīng)不抱希望了，現(xiàn)在只希望把當(dāng)初投給硅料廠的股權(quán)退出來，拿回2.4億美元的注資，正尋找接盤者。

彭小峰：我沒有聽說過。

記者：據(jù)說，3月份國開行、中國銀行、建設(shè)銀行等幾家主要債務(wù)銀行就和新余市政府成立了一個特別委員會駐扎新余，幫賽維處理財務(wù)問題，有這回事嗎?

彭小峰：我不清楚，你們理解的信息可能不對稱。

記者：特別委員會已經(jīng)開過兩次會了，你不清楚嗎?

彭小峰：不清楚，你的理解是不對的。

記者：現(xiàn)在美國資本市場已經(jīng)基本失去了融資能力，2011年包括尚德、英利等在內(nèi)的美國上市公司都考慮過私有化，從美國退市后重新回中國上市，你有考慮過走這條路嗎?

彭小峰：賽維從公司成立以來就在跟資本市場進(jìn)行各種對接，我們不排斥任何一種想法。最關(guān)鍵的還是按公司設(shè)定的目標(biāo)一直走下去。