歷經(jīng)數(shù)月停牌后，8月5日，億利潔能披露了其擬從其大股東以及實(shí)際控制人王文彪方面大手筆購入光伏發(fā)電和熱電聯(lián)產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易預(yù)案。這是其2014年宣布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍清潔能源后的又一大資本運(yùn)作，而與其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍有不少差別的光伏業(yè)務(wù)，這次億利潔能計(jì)劃投入9.66億元。

　　

　　不過，這不是億利潔能第一次從大股東億利資源集團(tuán)有限公司（以下簡稱億利集團(tuán)）及實(shí)控人手中購買資產(chǎn)，此前一次并購曾引起市場質(zhì)疑。而記者注意到，宣布轉(zhuǎn)型以來的三年里，資產(chǎn)騰挪頻頻，但億利潔能的盈利對非經(jīng)常性損益存在依賴。

　　

　　近10億投光伏行業(yè)

　　

　　億利潔能8月5日發(fā)布的關(guān)聯(lián)交易預(yù)案顯示，億利潔能將向大股東億利集團(tuán)，以及億利潔能實(shí)際控制人王文彪控制的億利資源控股有限公司購買光伏發(fā)電相關(guān)資產(chǎn)。

　　

　　這些資產(chǎn)包括，鄂爾多斯市正利新能源發(fā)電有限公司（以下簡稱正利新能源）、內(nèi)蒙古億利庫布其生態(tài)能源有限公司（以下簡稱庫布其生態(tài)）、張家口京張迎賓廊道生態(tài)能源有限公司（以下簡稱迎賓廊道）以及張家口億源新能源開發(fā)有限公司（以下簡稱億源新能源）的部分或全部股權(quán)。初步確定交易對價(jià)為9.66億元。

　　

　　據(jù)預(yù)案介紹，庫布其生態(tài)、正利新能源的光伏發(fā)電項(xiàng)目地處內(nèi)蒙古庫布其沙漠，還可通過在光伏板下種植甘草等植被，改良項(xiàng)目生態(tài)環(huán)境。

　　

　　對于億利潔能來說，加碼光伏行業(yè)其實(shí)早已有伏筆。根據(jù)2016年年報(bào)，億利潔能稱當(dāng)年光伏發(fā)電的峰值總功率約為400KWP。而本次交易涉及公司項(xiàng)目中，除迎賓廊道所屬光伏電站目前尚未并網(wǎng)發(fā)電外，其余正利新能源110MW（兆瓦）項(xiàng)目、庫布其生態(tài)200MW項(xiàng)目和億源新能源50MW項(xiàng)目均于2017年6月30日前并網(wǎng)發(fā)電。若全部建成并網(wǎng)發(fā)電，總裝機(jī)容量將在1000MW左右，交易完成后，億利潔能的光伏發(fā)電業(yè)務(wù)將達(dá)到另一個(gè)數(shù)量級(jí)。

　　

　　預(yù)案中稱，本次收購?fù)瓿珊?，億利潔能將注入優(yōu)質(zhì)的光伏資產(chǎn)，完善其能源業(yè)務(wù)布局。不過，億利潔能也在預(yù)案中承認(rèn)跨界光伏行業(yè)也將面臨光伏發(fā)電成本較高導(dǎo)致政策依賴度較高、市場機(jī)制運(yùn)作有限等問題。

　　

　　值得一提的是，2015年億利潔能曾入局光熱發(fā)電，當(dāng)時(shí)擬對甘肅光熱發(fā)電有限公司（以下簡稱甘肅光熱）進(jìn)行投資，當(dāng)年8月份披露的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告還認(rèn)為光熱發(fā)電在發(fā)電穩(wěn)定性、能耗和環(huán)保方面優(yōu)于光伏發(fā)電。但2016年10月份，億利潔能宣布轉(zhuǎn)讓甘肅光熱16.67%的股權(quán)。

　　

　　業(yè)績依賴資產(chǎn)處置

　　

　　億利潔能不是第一次與大股東及其實(shí)際控制人王文彪方面進(jìn)行的大手筆資產(chǎn)交易，此前的一次并購，還曾一度引起資本市場的質(zhì)疑。

　　

　　2010年，億利潔能當(dāng)時(shí)已經(jīng)具有能源化工循環(huán)經(jīng)濟(jì)一體化產(chǎn)業(yè)。在這一背景下，億利潔能又向億利集團(tuán)購買資產(chǎn)。當(dāng)時(shí)，億利潔能發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，宣布以10.78億元的對價(jià)購得金霍洛旗東博煤礦有限責(zé)任公司（以下簡稱東博煤礦）65%股權(quán)，資產(chǎn)評(píng)估增值率達(dá)1367.41%。

　　

　　然而，高溢價(jià)并未換來美好的結(jié)果。在此后的業(yè)績承諾期，東博煤礦沒有完成承諾，不過由于此前與億利潔能同屬于億利集團(tuán)控制企業(yè)，依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則免去了商譽(yù)大額減值的問題。

　　

　　公告顯示，2014年，面臨傳統(tǒng)氯堿和煤炭行業(yè)持續(xù)低迷的現(xiàn)狀。億利潔能開始進(jìn)軍煤炭清潔利用市場，清潔能源成為其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上的一大目標(biāo)。在2015年年報(bào)中，億利潔能提出，“公司由傳統(tǒng)的能源化工向清潔能源行業(yè)轉(zhuǎn)型，著力打造產(chǎn)融網(wǎng)一體化的能源高效清潔利用投資和運(yùn)營商。”

　　

　　按照億利潔能給“產(chǎn)融網(wǎng)”的定義，“產(chǎn)”是指提供“微煤霧化熱力”，“融”是指充分利用各種金融手段，實(shí)施并購重組熱能項(xiàng)目，“網(wǎng)”是指整合億利在全國布局的熱能項(xiàng)目。

　　

　　然而，轉(zhuǎn)型之后億利潔能似乎仍依賴資產(chǎn)處置來保證盈利能力。具體而言，從2014年到2016年，億利潔能歸母凈利潤分別為2.58億元、1.31億元和2.58億元，而非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益就分別達(dá)到了3.81億元、6658.67萬元和2.99億元。去除包括上述損益的非經(jīng)常性損益因素后，億利潔能2014、2015年兩年盈利分別為負(fù)5501.43萬元和負(fù)2.47億元。

　　

　　在2015年年報(bào)中，億利潔能表示，由于醫(yī)藥生產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模較小，利潤率不高，擬轉(zhuǎn)讓醫(yī)藥業(yè)務(wù)。到2016年，億利潔能股東大會(huì)通過了多項(xiàng)出售醫(yī)療業(yè)務(wù)公司的方案。同時(shí)，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，2016年億利潔能向億利集團(tuán)出售多個(gè)資產(chǎn)，這些交易也不同程度給億利潔能的業(yè)績“補(bǔ)血”。

　　

　　直到2016年，億利潔能扣非歸母凈利才轉(zhuǎn)正，達(dá)到了6504.07萬元。但縱向來看，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型前的2013年，億利潔能的扣非歸母凈利就達(dá)2.09億元，億利潔能轉(zhuǎn)型效果仍有待進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　

　　對于業(yè)績比較依賴資產(chǎn)處置等問題，8月6日，記者聯(lián)系億利潔能董秘辦，但電話始終無人接聽。