電力行業(yè)2016年投資周報水電穩(wěn)定增長 利好水電板塊業(yè)績持續(xù)加強(qiáng)
光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)訊
發(fā)布日期：2016-08-03
核心提示：
火電:由于需求與供給的不匹配,我國發(fā)電廠平均利用小時同比下降。然而水電、風(fēng)電、光伏等其他清潔能源受到國家政策支持,利用小時
火電:由于需求與供給的不匹配,我國發(fā)電廠平均利用小時同比下降。然而水電、風(fēng)電、光伏等其他清潔能源受到國家政策支持,利用小時擁有一定保障,火電企業(yè)承受了大部分壓力;此外,國家發(fā)改委2015年兩次下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價,進(jìn)一步壓縮火電的營業(yè)收入;進(jìn)入2016年以后,國內(nèi)動力煤價格企穩(wěn),火電逐步喪失成本優(yōu)勢。年初國家發(fā)改委與能源局提出緩核緩建火電機(jī)組,然由于慣性火電裝機(jī)短時間仍將持續(xù)增長,火電利用小時壓力依舊較大。
地方電網(wǎng):電網(wǎng)企業(yè)營收受到社會用電需求的影響,在當(dāng)前用電需求疲軟,銷售電價逐步調(diào)低的現(xiàn)狀下,電網(wǎng)企業(yè)營業(yè)收入難免受到?jīng)_擊。然而由于多數(shù)地方電網(wǎng)企業(yè)擁有自己的水電站,或網(wǎng)內(nèi)有大量小水電并網(wǎng),在目前全國受厄爾尼諾現(xiàn)象影響來水偏豐的情況下,電網(wǎng)企業(yè)購電成本有望得到改善,利好業(yè)績增長。因此電網(wǎng)板塊業(yè)績走勢較為復(fù)雜,業(yè)績增長變數(shù)較多。
水電:由于“十二五”期間電站集中投產(chǎn)、政策支撐消納、電價偏低以及厄爾尼諾現(xiàn)象的持續(xù)致使板塊業(yè)績穩(wěn)中帶升,估值偏低而股息率較高致板塊安全邊際較高。此后,2015年電力需求疲軟、大氣污染受到持續(xù)關(guān)注,使國家加強(qiáng)對清潔能源消納的重視,不斷出臺政策以加強(qiáng)清潔能源消納。水電電價為全電源種類中為最低,“十二五”期間一直處于上升通道,未來保守估計(jì)會偏向穩(wěn)定,也擁有一定的上升空間。成本方面,6次央行降息及再投資工程的減少為水電企業(yè)提供貸款置換和提前還貸的空間,水電企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)入下降通道,利好水電板塊業(yè)績持續(xù)加強(qiáng)。
（來源：中國投資咨詢網(wǎng)）