上周，隆基股份和中環(huán)股份兩大硅片巨頭相繼宣布下調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，硅片環(huán)節(jié)持續(xù)一年多的上行周期或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)，而被壓抑了一年之久的國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)需求也有望得到徹底釋放。

回首2021年，M10和G12單晶硅片價(jià)格從年初的3.88元/片和5.48元/片分別上漲至最高點(diǎn)的6.87元/片和9.1元/片，漲幅分別達(dá)到41%和32%。受此影響，國(guó)內(nèi)下游光伏電站投資者選擇了觀望，光伏裝機(jī)需求也大幅低于預(yù)期。不過(guò)，雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)景氣度下降，但海外市場(chǎng)對(duì)于高組件價(jià)格的接受度尚可——光伏企業(yè)在2021年前三季度的營(yíng)收增長(zhǎng)并未受太大影響，14家主要企業(yè)的營(yíng)收增速中位數(shù)達(dá)到56.61%，像天合光能、晶澳科技等海外業(yè)務(wù)常年接近70%的組件企業(yè)營(yíng)收增速均超過(guò)56%。

正是在海外需求的支撐下，硅片企業(yè)可以盡情享受這漲價(jià)所帶來(lái)的歡樂(lè)，即使中游的電池片和組件企業(yè)一片哀嚎。不過(guò)，正所謂樹(shù)大招風(fēng)，光伏行業(yè)的高景氣度以及硅片環(huán)節(jié)的高盈利性也吸引了一眾新玩家：宇晶股份、和邦生物、雙良節(jié)能等“圈外人”相繼宣布投建硅片產(chǎn)能，加之原有企業(yè)也在大肆進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建，未來(lái)幾年硅片環(huán)節(jié)的產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的共識(shí)。

同時(shí)，硅片企業(yè)在2021Q3的存貨規(guī)模均出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，比如隆基股份同比增長(zhǎng)88%，中環(huán)股份同比增長(zhǎng)83%，上機(jī)數(shù)控同比增長(zhǎng)257%等。當(dāng)然，存貨的增長(zhǎng)并非是受到產(chǎn)品滯銷的影響，而是隨著企業(yè)營(yíng)收的增長(zhǎng)，所需營(yíng)運(yùn)資本也相應(yīng)增加，同時(shí)對(duì)于Q4的裝機(jī)預(yù)期較高繼而提高了備貨水平所致。不過(guò)，根據(jù)10月份和11月份的市場(chǎng)信息來(lái)看，年底的搶裝潮并未如期而至，同時(shí)電池片、組件企業(yè)的開(kāi)工率也處于歷史同期最低。

雖然目前硅料價(jià)格仍處于高位，但隨著協(xié)鑫、通威等企業(yè)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，硅料降價(jià)也只是時(shí)間問(wèn)題。在新玩家不斷涌入、存貨水平大幅增加、下游需求未及預(yù)期等多重因素的影響下，疊加硅料價(jià)格的下跌預(yù)期，兩大硅片巨頭相繼宣布下調(diào)硅片價(jià)格，也在情理之中。

一方面，硅片價(jià)格的下調(diào)，會(huì)讓潛在進(jìn)入者愈發(fā)謹(jǐn)慎，同時(shí)也給硅片環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)熱情降降溫。

另一方面，也可以刺激下游需求，保證存貨的正常周轉(zhuǎn)，并借此提高市占率。

從隆基和中環(huán)的調(diào)價(jià)情況來(lái)看，中環(huán)幾乎在每一個(gè)尺寸都與隆基形成了對(duì)標(biāo)，且售價(jià)均低于隆基。比如厚度為165μm的產(chǎn)品，158.75尺寸中環(huán)比隆基低0.02元/片，166尺寸低0.32元/片，182尺寸低0.05元/片。而在中環(huán)長(zhǎng)期主推的210產(chǎn)品方面，他們也有6%左右的降幅。由此可見(jiàn)，兩者之間的對(duì)壘，愈發(fā)激烈，價(jià)格戰(zhàn)似乎一觸即發(fā)。

參考其他行業(yè)，價(jià)格戰(zhàn)最受傷的往往不是頭部企業(yè)，而是市場(chǎng)中的第二梯隊(duì)和第三梯隊(duì)。頭部企業(yè)憑借技術(shù)、產(chǎn)能等方面的優(yōu)勢(shì)，一般都能夠全身而退。在經(jīng)過(guò)了價(jià)格戰(zhàn)的洗禮以后，市場(chǎng)格局通常更加明朗，頭部企業(yè)的地位也將愈發(fā)穩(wěn)固。所以，從這個(gè)視角來(lái)看，處于成長(zhǎng)期市場(chǎng)中的頭部企業(yè)，似乎更樂(lè)于展開(kāi)價(jià)格戰(zhàn)。

當(dāng)然，任何行業(yè)的洗牌，價(jià)格戰(zhàn)只是表象，低成本、低價(jià)格并非競(jìng)爭(zhēng)的全部。比如當(dāng)年的家電行業(yè)也曾出現(xiàn)過(guò)數(shù)次大規(guī)模的價(jià)格戰(zhàn)，但最終走出來(lái)的美的、格力和海爾并非僅僅依靠低價(jià)傾銷，而是它們不約而同的抓住了競(jìng)爭(zhēng)的核心——產(chǎn)品、品牌和渠道。

對(duì)于硅片環(huán)節(jié)而言，一旦價(jià)格戰(zhàn)正式開(kāi)啟，市場(chǎng)中處于第二或者第三梯隊(duì)的企業(yè)無(wú)疑會(huì)受到更大的影響，畢竟它們不具有成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在融資能力上也稍遜一籌。尤其是當(dāng)行業(yè)處于成長(zhǎng)期時(shí)，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本需求和固定資產(chǎn)投資需求迅速擴(kuò)大，稍有不慎，便有可能陷入到困境之中。

同時(shí)，雖然硅片環(huán)節(jié)不具備消費(fèi)屬性，但產(chǎn)品(技術(shù))、品牌和渠道三者同樣缺一不可，畢竟光伏電站的投資決策屬于高卷入行為，資方需要進(jìn)行大量的調(diào)研。此時(shí)，作為影響電池組件發(fā)電功率和使用壽命的硅片質(zhì)量，就成為了關(guān)鍵因素之一。而品牌作為產(chǎn)品質(zhì)量、企業(yè)信譽(yù)的“符號(hào)”，其重要性不言而喻，甚至于，其會(huì)像CPU品牌“intel”一樣，影響終端產(chǎn)品的銷售。當(dāng)然，對(duì)于硅片企業(yè)而言，銷售渠道也同樣重要，尤其是長(zhǎng)久、穩(wěn)定的合作關(guān)系，這在產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)期尤為重要。

所以，對(duì)于硅片環(huán)節(jié)而言，在下行周期中比拼的并不是生產(chǎn)成本，而是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、融資能力、產(chǎn)品(技術(shù))、品牌、渠道等。而生產(chǎn)成本，只是活下去的基礎(chǔ)而已。由此所帶來(lái)的影響，除了光伏行業(yè)有望迎來(lái)2022年的裝機(jī)大年以外，未來(lái)十余年的硅片市場(chǎng)格局也有可能就此奠定。