A股最新MSCI ESG評(píng)級(jí)：陽光電源成最大“黑馬”
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發(fā)布日期：2021-04-07
核心提示：
A股最新MSCI ESG評(píng)級(jí)：陽光電源成最大“黑馬”
自2018年A股“入摩”以來，國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)上市公司ESG績效和相關(guān)管理投入越來越多的關(guān)注。
2018年5月31日收盤后， A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI EMERGING MARKETS INDEX）。按照此前承諾，MSCI將對(duì)所有納入指數(shù)的公司進(jìn)行ESG評(píng)級(jí)。
MSCI根據(jù)從公開渠道收集到的ESG數(shù)據(jù)，對(duì)被評(píng)公司ESG績效和管理水平打分?；谕袠I(yè)表現(xiàn)對(duì)比，被評(píng)公司的ESG得分會(huì)按照一定標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)到CCC、B、BB、BBB、A、AA、AAA七個(gè)等級(jí)。
被評(píng)公司MSCI ESG得分和等級(jí)主要反映了其ESG績效和管理水平在所屬行業(yè)類別中的地位：
AA、AAA代表處于行業(yè)領(lǐng)先（Leader）位置；
BB、BBB、A代表處于行業(yè)平均（Average）位置；
CCC、B代表處于行業(yè)落后（Laggard）位置。
注：有關(guān)MSCI ESG評(píng)級(jí)的方法論解讀，詳見《一家公司的MSCI ESG評(píng)級(jí)結(jié)果是如何產(chǎn)生的？》
圖：MSCI ESG評(píng)級(jí)的等級(jí)劃分
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
2019年11月，為響應(yīng)全球ESG投資的發(fā)展勢(shì)頭，MSCI宣布公開全球2,800多家公司的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果，其中包括470余家被納入到MSCI指數(shù)（新興市場(chǎng)指數(shù)和中國指數(shù)）的A股上市公司。
自此，全球投資者和相關(guān)從業(yè)人員可通過MSCI官方渠道自由搜索并查閱上述公司的ESG評(píng)級(jí)。MSCI也會(huì)根據(jù)評(píng)估模型調(diào)整和最終評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行季度和年度數(shù)據(jù)更新。
2021第一季度已經(jīng)過去，MSCI通過官方渠道陸續(xù)公布了部分公司的最新ESG評(píng)級(jí)結(jié)果。
截至2021年3月31日，MSCI共調(diào)整或新增了43家A股上市公司的ESG評(píng)級(jí)，其中：
18家公司的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果被調(diào)整，包括提高等級(jí)、保持等級(jí)不變或降低等級(jí)；
剩余25家公司為2021年新增，即MSCI首次公布或進(jìn)行評(píng)級(jí)。
在對(duì)這43家A股上市公司的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果統(tǒng)計(jì)分析后發(fā)現(xiàn)以下結(jié)論。
01
評(píng)級(jí)調(diào)整呈下降趨勢(shì)
在18家ESG評(píng)級(jí)結(jié)果得到調(diào)整的A股中，有8家公司（44%）的評(píng)級(jí)被調(diào)低，有7家公司（39%）的評(píng)級(jí)保持不變，僅有3家公司（17%）的評(píng)級(jí)被調(diào)高。
圖：A股最新ESG評(píng)級(jí)調(diào)整情況（不包括2021年新增）
數(shù)據(jù)來源：MSCI，ESG亞洲報(bào)告整理
在評(píng)級(jí)被調(diào)高的3家公司中，復(fù)星醫(yī)藥（600196）由BB級(jí)提高為BBB級(jí)、新能泰山（000720）由B級(jí)提高為BB級(jí)、工業(yè)富聯(lián)（601138）由CCC級(jí)提高為B級(jí)；
在評(píng)級(jí)被調(diào)低的8家公司中，有5家由原來的行業(yè)平均位置（BB級(jí)）降到了行業(yè)落后位置（B級(jí)）；
在評(píng)級(jí)保持不變的7家公司中，有4家仍然處于行業(yè)落后位置（3家B級(jí)、1家CCC級(jí)），有3家處于行業(yè)平均位置（2家BBB級(jí)、1家BB級(jí)）。
表：A股最新ESG評(píng)級(jí)調(diào)整結(jié)果
（不包括新增）
數(shù)據(jù)來源：MSCI官網(wǎng)，ESG亞洲報(bào)告整理
02
新增A股ESG表現(xiàn)欠佳
在新增的25只A股中，多數(shù)公司（76%）的ESG評(píng)級(jí)為CCC級(jí)或B級(jí)（處于行業(yè)落后位置），5家公司的ESG評(píng)級(jí)為BB級(jí)或BBB級(jí)（處于行業(yè)平均位置），有1家公司的ESG評(píng)級(jí)為AA級(jí)（處于行業(yè)領(lǐng)先位置）。
圖：A股新增ESG評(píng)級(jí)分布
數(shù)據(jù)來源：MSCI，ESG亞洲報(bào)告整理
但從ESG關(guān)鍵議題來看，新增A股公司在某些議題（特別是在環(huán)境類議題）方面仍憑借優(yōu)秀的管理、實(shí)踐和績效領(lǐng)先于同業(yè)企業(yè)，如：
有4家公司在“清潔技術(shù)機(jī)遇（Opportunities in Clean Tech）”方面處于同行業(yè)領(lǐng)先位置（值得注意的是，其中3家公司的ESG評(píng)級(jí)為B級(jí)，但仍在 “清潔技術(shù)機(jī)遇”方面領(lǐng)先于同業(yè)）；
在“有害排放（Toxic Emissions & Waste）”“公司治理（Corporate Governance）”“產(chǎn)品安全和質(zhì)量（Product Safety & Quality）”方面各有2家公司的表現(xiàn)處于同業(yè)領(lǐng)先位置；
在“責(zé)任投資（Responsible Investment）”“勞工管理（Labor Management）”方面各有1家公司處于同業(yè)領(lǐng)先位置。
表：新增A股ESG評(píng)級(jí)結(jié)果
數(shù)據(jù)來源：MSCI官網(wǎng)，ESG亞洲報(bào)告整理
03
陽光電源成最大“黑馬”
在新增的25只A股中，陽光電源股份有限公司（300274，陽光電源）的MSCI ESG評(píng)級(jí)為AA級(jí)，成為2016年以來第3家獲得高評(píng)級(jí)（AA或AAA級(jí)）的A股公司。
圖：陽光電源MSCI ESG評(píng)級(jí)
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
除陽光電源外，
金風(fēng)科技（002202）在2020年7月獲得AA級(jí)，目前尚未有新的調(diào)整；
老板電器（002508）分別在2019年3月、2020年2月獲得AA級(jí)，但在最近的一次評(píng)級(jí)中（2020年7月）降為了A級(jí)。
根據(jù)MSCI官方信息顯示，陽光電源屬于“Electrical Equipment（電子設(shè)備）”行業(yè)類別。目前，全球共有38家公司被MSCI歸為此類別。
從全球同業(yè)對(duì)比來看，陽光電源的ESG管理水平和績效超過了約84%的公司，僅落后于約5%的同業(yè)企業(yè)。
圖：陽光電源MSCI ESG評(píng)級(jí)的同業(yè)比較
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
核心ESG議題方面，陽光電源在勞工管理、清潔能源機(jī)遇，以及有害排放和廢棄物三個(gè)指標(biāo)方面都處于行業(yè)領(lǐng)先位置，沒有議題落后于同業(yè)企業(yè)。
圖：陽光電源核心ESG議題的同業(yè)對(duì)比情況
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
陽光電源是一家專注于新能源電源設(shè)備的企業(yè)。除ESG方面取得國際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可外，陽光電源2020年業(yè)績表現(xiàn)驚人，營業(yè)收入、凈利潤增長幅度大超預(yù)期。
圖：陽光電源2020年業(yè)績預(yù)告情況表
圖片來源：陽光電源，2020年度業(yè)績報(bào)告
2020年疫情對(duì)各個(gè)行業(yè)都產(chǎn)生了或多或少的影響。在動(dòng)蕩復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，ESG體現(xiàn)出的長期風(fēng)險(xiǎn)抵抗屬性更加突出，全球投資者和發(fā)行人對(duì)ESG投資的熱情顯著提升。
疫情期間，ESG策略也表現(xiàn)出了明顯的“優(yōu)越性”——ESG指數(shù)增長整體優(yōu)于傳統(tǒng)指數(shù)。
圖：相對(duì)基準(zhǔn)的MSCI ACWI ESG指數(shù)系列表現(xiàn)
?。?013年5月31日至2020年11月3）
圖片來源：MSCI官網(wǎng)
相較歐美市場(chǎng)，國內(nèi)ESG投資和生態(tài)建設(shè)都處于起步階段，ESG理念還未完全樹立，市場(chǎng)參與者還處在徘徊觀望期。
雖然從MSCI ESG評(píng)級(jí)調(diào)整來看，A股整體ESG績效和管理水平提升不明顯，甚至有下降趨勢(shì)，但也涌現(xiàn)出陽光電源等ESG實(shí)踐領(lǐng)先者，引領(lǐng)行業(yè)和市場(chǎng)向著可持續(xù)發(fā)展的方向前進(jìn)。
隨著中國經(jīng)濟(jì)率先在疫情沖擊下復(fù)蘇和資本市場(chǎng)的國際化穩(wěn)步推進(jìn)，A股市場(chǎng)將在政策驅(qū)動(dòng)和海外資本需求下，逐漸迸發(fā)出更強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展生命力，越來越多的A股上市公司將有機(jī)會(huì)和發(fā)展空間成長為軟硬實(shí)力兼具的國際領(lǐng)先企業(yè)。
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