需求旺盛與“黑天鵝”事件頻發(fā)致供應(yīng)緊張

　　

　　智新咨詢多方調(diào)研發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致硅片與電池上漲的主要原因有幾點(diǎn)：

　　

　　首先是此前受疫情影響，硅片與電池企業(yè)受庫(kù)存壓力，幾次大幅下調(diào)了市場(chǎng)價(jià)格，但這種價(jià)格下調(diào)并不是由技術(shù)進(jìn)步或產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)而來(lái)，不具備可持續(xù)性;

　　

　　隨著疫情好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目與海外市場(chǎng)開(kāi)始啟動(dòng)，同時(shí)隨著光伏成本進(jìn)一步下降，各企業(yè)都已恢復(fù)了年初的銷(xiāo)售預(yù)期，這意味著下半年出貨量將超過(guò)去年，目前組件端供銷(xiāo)兩旺，各組件廠家認(rèn)為即使是產(chǎn)業(yè)向著大尺寸組件升級(jí)的情況下，傳統(tǒng)尺寸的產(chǎn)能依然會(huì)在今年旺盛的需求下有著較高的開(kāi)工率。

　　

　　而近期多家多晶硅企業(yè)發(fā)生生產(chǎn)事故，導(dǎo)致產(chǎn)能急劇下滑，上游供需緊張，是近期多晶硅、硅片、電池齊漲的主因，也是此前行業(yè)非理性谷底價(jià)格反彈的契機(jī)。

　　

　　智新咨詢整理各環(huán)節(jié)供需現(xiàn)狀如下：

　　

　　一、多晶硅：多晶硅供應(yīng)緊張，下游需求硅片端Q3-Q4產(chǎn)能持續(xù)釋放，硅料價(jià)格將持續(xù)上漲，或超8萬(wàn)元/噸。

　　

　　22日，硅業(yè)分會(huì)公布多晶硅價(jià)格約7萬(wàn)元/噸，實(shí)際市場(chǎng)成交價(jià)已達(dá)7.5萬(wàn)元/噸。根據(jù)供需和市場(chǎng)預(yù)期，本次硅料漲價(jià)必將超過(guò)8萬(wàn)元/噸，同時(shí)因?yàn)閲?guó)內(nèi)外需求旺盛，和硅片擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能釋放，將支撐價(jià)格維持到2021年Q2。

　　

　　關(guān)于庫(kù)存：此前，多晶硅價(jià)格從2017年10月到現(xiàn)在連續(xù)10個(gè)季度降低，國(guó)內(nèi)外各家都集中檢修調(diào)產(chǎn)，因此庫(kù)存整體處在低位。

　　

　　關(guān)于產(chǎn)能恢復(fù)預(yù)期：

　　

　　新疆產(chǎn)能：新疆本地年產(chǎn)能約27萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)占比57%，且都是極具成本優(yōu)勢(shì)的大廠。目前，新疆四家多晶硅企業(yè)都收到當(dāng)?shù)卣铜h(huán)保部門(mén)的自查通知，后續(xù)的生產(chǎn)計(jì)劃可能還得看政府要求，很大程度上造成了市場(chǎng)供應(yīng)緊張，產(chǎn)能恢復(fù)最快要到今年年底。

　　

　　其他區(qū)域產(chǎn)能：具有復(fù)產(chǎn)能力的企業(yè)對(duì)于多晶硅價(jià)格心理預(yù)期：國(guó)內(nèi)企業(yè)高于7萬(wàn)元/噸，海外企業(yè)：8萬(wàn)元/噸。據(jù)測(cè)算，下半年，國(guó)內(nèi)硅料缺口約7萬(wàn)噸。多晶硅行業(yè)屬于化工行業(yè)，從計(jì)劃復(fù)工到啟動(dòng)需6個(gè)月時(shí)間，進(jìn)度緩慢。僅有少量檢修工廠，可以復(fù)工，同時(shí)面臨復(fù)工后不久大廠產(chǎn)能恢復(fù)的尷尬局面。海外OCI馬來(lái)西亞工廠，一季度檢修，7月20日左右點(diǎn)火，10天左右完成爬坡，預(yù)計(jì)8月份即可滿產(chǎn)，2200噸/月。德國(guó)瓦克年產(chǎn)能7萬(wàn)噸，50%開(kāi)工率，正在研究是否增產(chǎn)，如果8月份開(kāi)始增產(chǎn)，6500噸/月。按照可以復(fù)工的企業(yè)產(chǎn)量上限，無(wú)法完全緩解供應(yīng)緊張。

　　

　　二、電池硅片端:

　　

　　受疫情影響，單晶PERC擴(kuò)產(chǎn)與產(chǎn)線改造，電池片本身供應(yīng)不足進(jìn)而漲價(jià);疊加硅料環(huán)節(jié)供應(yīng)趨緊，硅料漲價(jià)，帶動(dòng)硅片與電池環(huán)節(jié)漲價(jià)。24日通威報(bào)價(jià)為0.89元/瓦，該價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)維持到8月上旬。目前，硅片環(huán)節(jié)，隆基與中環(huán)庫(kù)存約7億片，兩家硅片巨頭連同京運(yùn)通22日左右統(tǒng)一調(diào)高報(bào)價(jià)至2.73元/片，庫(kù)存預(yù)計(jì)到8月上旬全部清空。之后大概率將會(huì)繼續(xù)漲價(jià)，因此判斷，8月上旬，電池片還將漲到0.9-0.91元/瓦。目前電池供應(yīng)緊張，同時(shí)存在無(wú)貨可供的情況。

　　

　　三、組件端：終端對(duì)組件價(jià)格抬升的天花板在哪里?

　　

　　電池片從0.75元/W漲到0.89元/W，組件之前166中標(biāo)價(jià)格約1.45元/瓦。照此價(jià)格，組件廠商供應(yīng)將會(huì)出現(xiàn)困難，跟業(yè)內(nèi)TOP10企業(yè)進(jìn)行溝通，普遍表示，價(jià)格一定會(huì)漲，至于漲幅將與業(yè)主協(xié)商，目前價(jià)格預(yù)期在1.5-1.55元之間。需要注意的是，如果組件上漲超出預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致業(yè)主端取消或延期采購(gòu)與施工。對(duì)于組件企業(yè)而言，也會(huì)加速開(kāi)發(fā)價(jià)格接受度高海外市場(chǎng)。

　　

　　四、終端需求：

　　

　　根據(jù)CPIA年中展望會(huì)數(shù)據(jù)，2020年上半年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)11.5GW，占全年的29%;下半年預(yù)期新增近30GW，全年光伏新增裝機(jī)達(dá)到40GW!國(guó)內(nèi)需求將在Q3-Q4啟動(dòng)，海外從五月份開(kāi)始，組件出口數(shù)量迅速攀升，前期被壓制的海外裝機(jī)需求快速回溫，預(yù)計(jì)四季度將迎來(lái)需求爆發(fā)。從需求端，對(duì)供應(yīng)鏈價(jià)格上漲形成有力支撐。

　　

　　漲價(jià)長(zhǎng)遠(yuǎn)影響分析

　　

　　智新咨詢認(rèn)為，此次上游漲價(jià)帶來(lái)影響如下：

　　

　　1、2008年以前“擁硅為王”的情景短期重現(xiàn)：此次多晶硅供應(yīng)缺口在短期是剛性的，因此必然會(huì)導(dǎo)致下游企業(yè)買(mǎi)不到原料的情況。

　　

　　2、國(guó)內(nèi)項(xiàng)目啟動(dòng)困難且短期看空：從2014年起就是最重要光伏市場(chǎng)的中國(guó)或成雞肋，許多項(xiàng)目收益率達(dá)不到要求，同時(shí)海外市場(chǎng)的利好也會(huì)讓許多組件企業(yè)優(yōu)先給海外發(fā)貨保利潤(rùn)，可能出現(xiàn)不愿供貨給國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的情況。

　　

　　3、幾乎完全依賴組件降價(jià)來(lái)降低度電成本的邏輯可能被打破，行業(yè)將更積極的尋找整體優(yōu)化的解決方案。