光伏企業(yè)在2018年“531”的大浪淘沙之后，變得更加穩(wěn)健。在充分的競爭力度當中，留下來的企業(yè)在市場中逐漸找準定位，有的放矢。

中國光伏行業(yè)協(xié)會秘書長王勃華曾表示，2018年國內市場的轉折，可能出現部分光伏企業(yè)停產或破產等情況，對金融機構帶來一定影響，不排除部分金融機構會降低光伏行業(yè)信用評級，給光伏企業(yè)正常的債券融資帶來負面影響。

能見根據2018年公開年報對34家光伏上市公司做出了綜合分析，發(fā)現光伏設備廠商在市場變化中才是最大贏家。下面讓我們根據數據來細看，企業(yè)苦練的“內功“究竟如何。

洶涌的政策改變之下：

最賺錢的光伏企業(yè)有哪些?

光伏企業(yè)的負債率有多少?

光伏企業(yè)的總資產達到多大的規(guī)模?

2年前的企業(yè)總市值較今日出現多大變化?

近3年的凈利復合增長率，哪家企業(yè)獨占鰲頭?

詳見以下能見統(tǒng)計的榜單：(注：因某些企業(yè)未披露相關數據，故未予統(tǒng)計)

01凈利潤復合增長排名

隨著2020年光伏平價上網時間點的逐步到來，光伏新增裝機容量正在大幅度提升，產業(yè)發(fā)展迎來了新一輪快速擴張期。由于通威股份、隆基股份等龍頭廠商貢獻了主要產能擴張規(guī)模，更先進的設備和工藝將會有更廣闊的空間，由此也帶動了設備行業(yè)的需求。

能見統(tǒng)計發(fā)現，捷偉佳創(chuàng)、邁為股份等光伏設備廠商成為率先受益的部分。

　　

凈利潤復合增長率中排名第一的是東旭藍天，公開資料顯示，自2017年底專注于光伏新能源和生態(tài)環(huán)保業(yè)務后，東旭藍天近年來業(yè)績持續(xù)突破，屢創(chuàng)新高。

排名第二為光伏設備制造企業(yè)捷佳偉創(chuàng)，天合、阿特斯、隆基、晶科、正泰、英利等行業(yè)頭部公司都曾出現在捷佳偉創(chuàng)的客戶名單中。在光伏行業(yè)四面楚歌的2018年，捷偉佳創(chuàng)并未受到光伏企業(yè)客戶的業(yè)績影響，自身財報數據尤其亮眼，出現大幅度逆勢增長。

02負債率排名

能見統(tǒng)計發(fā)現，截至2018年12月31日，光伏行業(yè)整體負債率上行，超過四成的企業(yè)負債率超過50%，包括退市海潤在內的向日葵、金宇車城、協(xié)鑫集成、上海電氣分別占據前五名。

國內光伏政策的支持加上市場競爭激烈，使得國內很多光伏企業(yè)不約而同的選擇了進行大幅度擴增產能的計劃。以硅片企業(yè)為例，2016 年國內硅片產能為 78.6GW，2018年國內硅片總產能驟增至174GW，其中多晶硅片102GW、單晶片72GW。僅2018年的多晶硅片就超過了2年前的硅片總產能。

其中一些企業(yè)前期舉債擴張，借了很多高利貸，導致現在負債率居高不下。但其中也有部分企業(yè)通過股權融資形式導致負債沒有大幅度提升。

03總資產排名

資產是一家企業(yè)的底氣。34家上市企業(yè)中，總資產排名前五位的是上海電氣、中環(huán)股份、隆基股份、通威股份、東旭藍天。除設備廠商外，通威股份表現亮眼，資產翻了近一倍。光伏企業(yè)在總資產的快速飛躍，一定程度上也代表了行業(yè)的崛起。

能見梳理發(fā)現，近六成的光伏企業(yè)總資產都出現了正向增長。

04總市值排名

光伏行業(yè)市值榜一直風云變幻，2年前恰是光伏行業(yè)搶裝期，行業(yè)火爆情況超出想象。很多企業(yè)選擇在彼時登陸A股，也有很多企業(yè)在那時排隊入場。2年后，光伏行業(yè)由喧鬧歸于冷靜，隨著這兩年的政策變動和業(yè)務擴張，企業(yè)的市值也出現了不同程度的變化。

其中變動最大的是隆基股份，2年來市值由295.99億飆升至849.88億。單晶硅片龍頭all in式的激進擴產讓隆基的市值翻了不止一倍。第二大增長出現在通威股份，市值由2年前的213.53億元擴大至587.40億。

能見發(fā)現，有47%的企業(yè)市值出現了不同程度的縮水，其中變動最大的是清源股份，市值由67.55億元驟降至22.86億元，降幅達66.15%。其次為海潤股份，市值由71.82億元降至29.77億元。據了解，海潤光伏股票自2018年5月29日起已被實施暫停上市。在今年5月17日被上交所終止上市。

注：現今總市值截止日期為2019年5月31日

寫在最后：

綜合以上幾張圖表說明，在過去幾年，光伏行業(yè)呈現出一批優(yōu)秀的公司，也有一些老牌公司由于風險管控做不好導致負債率提升使公司陷入困境，例如退市海潤、向日葵等。

與此同時，各細分行業(yè)的龍頭企業(yè)盡管在行業(yè)里相對占據了一定江湖地位，但并不代表財務風險管控不存在問題，綜合以上統(tǒng)計可知，企業(yè)一味搶占市場份額不是最好的選擇，目前負債率超過60%的公司在風險管控方面要慎重，尤其是負債率超過65%左右的企業(yè)。

2018年對于光伏企業(yè)來說無疑是最困難的時刻，在剛剛結束的SNEC展會中，能見走訪發(fā)現，進入2019年，整個光伏市場又重新煥發(fā)了活力。PVInfolink首席分析師林嫣容指出，今年展會前政策下發(fā)穩(wěn)定了市場發(fā)展預期。同時因為政策下發(fā)較晚，光伏行業(yè)實際需求拉動將出現在7-8月份。

在產能擴張部分，今年國內的光伏市場內需并沒有想象中好，國外光伏市場發(fā)展勢頭相對猛烈，例如歐洲在今年會有較大的增長，美國光伏市場今年1-4季度都將沒有淡季，越南的光伏產業(yè)也進入了一個發(fā)展較好的階段。

在國外市場的帶動下，今年國內光伏市場也會有一定程度的回升，而明年的市場將會更有激勵，因為明年是很多政策截止點。接下來光伏行業(yè)的企業(yè)格局還將出現較大的變化，能見將持續(xù)關注。